【财新网】（记者 韩祎）近日咨询公司埃森哲发布报告指出，2010年到2014年间城市商业银行的资本收益率由近19%降低到16.6%，2014年甚至低于农村商业银行。埃森哲大中华区金融行业战略咨询部董事总经理余凯歌预测，到2020年将有20%左右的城商行股东价值创造为负，同时同样比例的城商行会被收购或破产。

　　上述数据来自埃森哲发布的《中国城市商业银行股东价值分析和洞察》，研究报告选取了2010年到2014年作为时间区间，确定了69家城商行作为样本银行，通过银行业股东价值分析方法对城商行进行评估。

　　截至2014年底，全国城商行总资产规模达18万亿元，七年内在商业银行总资产比重由8.2%提升至13.4%。

　　埃森哲指出城商行整体的价值创造与增长状况于2012年出现转折。2012年样本中97%的城商行处于正增长状态，2014年该比例下降至78%，为五年来最低。

　　报告认为城商行有三个问题急待解决。

　　首先，城商行的收入模式仍然单一，偏重利息收入，中间业务收入占比较低。2014年城商行的中间业务占比仅为4.97%，明显低于国有银行的18.2%和股份制银行的22.3%。

　　其次，城商行的市场定位不清晰。“许多城商行在开拓业务时，没有把重心放在中小企业上，而是锁定大型企业。”埃森哲指出，2014年城商行最大十家客户贷款比率为32.8%，远高于同期大型商业银行的13.8%，这不仅增加了经营风险、竞争压力，也削弱了其服务中小企业的能力。

　　同时，城商行的盈利能力不理想。在过去的八年中，城商行的资本收益率均低于大型商业银行和股份制银行，近两年比农商行还要低。

　　余凯歌预测五年内，有20%左右的城商行被收购或者破产，并预测2020年20%的城商行股东价值创造为负。

　　关于并购路径，埃森哲大中华区金融服务事业部董事总经理萧绍林说：“最差的并购大多是由政府主导，不按照市场选择来并购就不算是价值创造。”他认为要用市场的方法来分析具体的并购案例，找到最好的方法，有时破产会比并购更好。

　　同时，余凯歌非常看好增长潜力和盈利能力较高的城商行，他认为未来中国最好的银行将来自今天的某一家城商行。以美国、日本等地区的大银行为例，许多大银行都是由小银行慢慢发展、并购壮大而来的。

　　多位埃森哲战略咨询部负责人强调，城商行关键要注重产品创新，充分利用城商行本地化优势理解客户、满足客户需求，加上良好的成本控制能力和风险管理能力来驱动价值创造保持稳定。■